흑자도산(黑字倒産)은 기업이 회계적으로 흑자를 내고 있음에도 불구하고 자금 유동성 문제로 인해 도산하는 상황을 일컫는다. 이는 기업이 매출 및 수익이 정상적으로 발생하고 있지만, 그에 따른 현금 흐름이 부족하여 채무를 이행하지 못하게 되는 경우를 말한다.

흑자도산은 보통 여러 가지 원인으로 발생할 수 있다. 첫째, 매출이 증가하더라도 재고의 과다 증가나 외상매출금의 누적 등으로 인해 현금이 즉각적으로 확보되지 않는 상황이 발생할 수 있다. 둘째, 고정비용의 증가 또는 운영비용의 비효율적인 관리로 인해 수익성이 악화되거나, 이를 유지하기 위해 추가적인 자금을 필요로 할 수도 있다. 셋째, 외부 경제 환경 변화나 경기 침체로 인해 고객의 수요가 감소하면서 매출이 급격히 줄어드는 경우에도 이러한 현상이 나타날 수 있다.

이와 같은 상황은 특히 중소기업이나 스타트업에서 발생하기 쉬운 문제로, 사업 초기 단계에서 투자에 집중하거나 영업 확대를 위해 자금을 투자하지만, 현금 회전율이 낮을 경우 쉽게 흑자도산에 빠질 수 있다. 기업이 흑자도산에 직면하게 되면, 차입금 이자 지급, 운영비 지불 등 기본적인 재무 의무를 이행할 수 없어 결과적으로 법적 절차에 따른 파산이나 회생 절차에 들어가게 될 위험이 높아진다.

따라서 기업들은 매출 증가와 자금 유동성을 동시에 관리하기 위해 주의가 필요하며, 지속적인 재무 상태 점검과 효율적인 자금 관리 전략이 중요하다. 흑자도산은 경영상의 경고 신호일 수 있으며, 이를 방지하기 위한 조기 대응이 필수적이다.