전환사채(轉換社債, Convertible Bond)는 발행된 채권자가 일정한 조건에 따라 발행기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 가진 채권이다. 일반적인 채권과 같은 방식으로 이자를 지급받는 동시에, 특정 시점에 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 포함되어 있다.

전환사채의 주요 특징은 다음과 같다. 첫째, 투자자는 채권의 이자를 수취하면서 기업의 주식으로 전환될 때 주가 상승으로 인해 추가적인 수익을 기대할 수 있다. 둘째, 전환 비율과 전환 가격은 사채 발행 시에 정해지며, 이는 투자자가 주식으로 전환하는 데 필요한 조건을 나타낸다. 셋째, 일반적으로 전환사채는 주식으로 전환할 수 있는 권리가 포함되어 있어, 채권의 안정성과 주식의 성장 가능성을 동시에 추구하는 투자자에게 매력적인 투자 수단이 된다.

전환사채의 발행자는 자본 조달의 유연성을 가지며, 만기 시에 채권으로 상환하거나 주식으로 전환함으로써 자본 구조를 조정할 수 있다. 그러나 전환사채를 발행함으로써 기존 주주의 지분 희석이 발생할 수 있으며, 이는 신중한 관리를 요하는 요소 중 하나이다.

진행된 전환사채는 주식 시장의 변화에 따라 가치가 변동하며, 따라서 전환사채 시장은 채권 시장과 주식 시장의 특성을 모두 반영하는 독특한 시장으로 기능한다.